תרגום מכתבי באפט – 1983 חלק 12

 

באפט עובר לסכם את עיסקי הביטוח של שנת 1983.

 

 

ביטוח.

 

יש לנו גם חברות ביטוח שאנחנו מפעילים בעצמנו וגם חברות ביטוח שבהם יש לנו אינטרס אך הם לא בשליטתנו כדוגמת GEICO.

התוצאות של שני סוגי החברות האלו יכולות להסתכם בקלות במשפט אחד:

 כול חברות הביטוח שמנוהלות על ידנו בעלות תוצאות נוראיות. כול חברות הביטוח שלא מנוהלות על ידנו בעלות תוצאות מעולות. למרבה המזל אין לי השפעה על קבלת ההחלטות בחברת GEICO . בכול מיקרה המסקנות מהעניין הזה די ברורות…..

 

 

 

 

לתעשייה כולה הייתה השנה שנה גרועה בחיתום כפי שניתן לראות מהטבלה הבאה:

 

                          Yearly Change      Combined Ratio

                           in Premiums        after Policy-

                           Written (%)      holder Dividends

                          – – – – – – –     – – – – – – – –

1972 ………………..     10.2                96.2

1973 ………………..      8.0                99.2

1974 ………………..      6.2               105.4

1975 ………………..     11.0               107.9

1976 ………………..     21.9               102.4

1977 ………………..     19.8                97.2

1978 ………………..     12.8                97.5

1979 ………………..     10.3               100.6

1980 ………………..      6.0               103.1

1981 ………………..      3.9               106.0

1982 (Revised) ….    4.4               109.7

1983 (Estimated)      4.6               111.0

 

 

הטבלה משקפת את מה שחוותה התעשיה כולה במשך השנה כולל מצב המניות שחברות הביטוח מחזיקות וחברות בנות. היחס המשולב שמופיע בטבלה בעמודה הימנית מייצג את סך עלויות הביטוח – ההוצאות שהביטוח משלם במקרה של תביעה והפסדים שהצטברו – ביחס להכנסות שהתקבלו שזה בעצם סכום הפרמיות שהתקבלו מהביטוחים. יחס קטן מ 100 מראה על רווח. יחס גדול מ100 מראה על הפסד.

 

(היחס המשולב הוא בעצם שולי הרווח שאנחנו מכירים בכול מקום אחר – רווח חלקי הכנסות , רק שהפעם המספר שמתקבל מנורמל למספר 100 – כלומר מתייחסים להכנסות כאילו היו 100 , ולפי זה מחשבים את הרווח ואז גוזרים מזה את היחס – גבי זי)

 

מהסיבות שציינו בדוח הקודם אנחנו מצפים שהתוצאות הגרועות של השנה יהיו פחות או יותר טיפוסיות בשנים הקרובות.

זה לא אומר שהמספרים לא יקפצו מידי פעם מסביב – כי הם כנראה יקפצו. אבל אנחנו מאמינים שהיחס המשולב יהיה נמוך משמעותית מבשנים 1981 עד 1983.

בהתבסס על תחזית האינפלציה שאנחנו חוזים – ואנחנו הכי פסימיסטים שאפשר להיות אנחנו מצפים שהפרמיות ממכירות יגדלו בכ 10% בשנה על מנת לייצב את ההפסדים שנגרמים מהאינפלציה.

 

היחס המשולב שלנו השנה היה 121.

מאז שמייק גולדברג לקח את השליטה על עיסקי הביטוח זה היה נחמד מיצדי להפיל את כול האשמה עליו.

העניין הוא כפי שאתם יודעים כבר – בביטוח תוצאות העבר משפיעות על ההווה. ולכן לוקח זמן עד שהשינויים שערכנו בתחום יגיעו לשורה התחתונה.

התכונה הזו בעיסקי הביטוח גרמה לנו להרוויח המון כסף מחברת GEICO מפני שצפינו שם את העליה המטאורית עוד לפני שהיא קרתה ונערכנו בהתאם.

לכן התוצאות הגרועות של שנת 83 הם בעצם בגלל החלטות שהתקבלו שנה או שתיים לפני כן כשהניהול היה שלי.

 

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *