סיכום שנת 2011 תיק לשנת 2012

 

סיכום – שנת 2011 , תיק לשנת 2012

(באופן עקרוני שנת ההשקעות שלי הינה ממאי עד מאי , השנה בגלל השקת האתר החדש , לא התפנתי לתיק במהלך מאי , וגם עכשיו בסוף יוני עדיין לא התפנתי לעדכן את התיק .)

תיק המניות שלי כפי שידוע לקוראים הוותיקים עוד מימי הבלוג שלי בתפוז הוא אמיתי לחלוטין ומשקף אחד לאחד את החסכונות שלי. אין לי חסכונות אחרים.

מה האינטרס לחשוף את התיק שלי?

אני לא מפסיד כלום בכך שאני חושף אותו , אם אכשל – המקסימום שיקרה זה שכולם ידעו שהתשואה שלי לא כזו מדהימה , אני יכול להתמודד עם זה…

אבל אם אצליח , אז גם גברת כהן מחדרה תדע שיש לה סיכוי ללא כול השכלה פורמלית לנצח את השוק , להפסיק לשלם עמלות רצח לבנקים וליועצי ההשקעות ומנהלי התיקים – וגם – הכי חשוב – לעקוף אותם בתשואות.

כזכור סרגל המדידה שלי הוא מדד תל אביב 100.

המטרה שלי להראות שבממוצע רב שנתי אפשר להכות את מדד תל אביב 100 בצורה ניכרת וזאת למרות שרוב המניות שלי נמצאות במדד היתר.

 בנוסף מטרת הרשומה הזו היא בעצם לסכם ולתעד עבור אשתי ועבורי את שנת ההשקעות החולפת – כי אנחנו בעצם האנשים (המבוגרים…) שכספם מושקע בתיק הזה.

כמו שכולם יודעים במהלך 13 החודשים האחרונים השווקים בארץ ירדו בכ20% וגם בחול המצב לא מדהים. מתי שהוא – לא יודע מתי , אולי השנה ואולי בעוד 10 שנים השווקים יחזרו לממוצע הרב שנתי שלהם , וכשזה יקרה אני מתכוון להיות שם. ובינתיים אני מתכוון להפסיד כמה שפחות כסף וללמוד כמה שיותר.

להלן תוצאות התיק שלי .הכול אמיתי.

מחירי הקניה לקוחים מתוך החשבון שלי . הדיבדנדים הם הדיבדנדים שקיבלתי בפועל במהלך השנה. מחיר הסיום הוא המחיר שבו מכרתי את המניה אם מכרתי אותה , אם אני עדיין מחזיק אותה (, תוכלו לראות זאת בטבלה האחרונה שמראה את התיק שלי לשנת 2012) – זה פשוט המחיר בסוף יום ה17 ליוני 2012 היום שבו כתבתי את הסיכום הזה.

 

שם

מחירהתחלה

מחיר סיום

% בתיק

רווח

דיבדנד

*רווח סהכ

גולד

5937.27

4299.00

10.16

-27.50

3.07

-2.48

קליל

12720.00

10300.00

8.06

-19.00

8.47

-0.85

וואןתוכנה

4654.69

4519.00

8.92

-2.92

5.06

0.19

קומנחה

2432.79

1702.00

9.67

-30.04

2.38

-2.67

וילאר

3557.15

3723.00

5.53

4.66

0.00

0.26

כרמית

797.02

477.00

10.48

-40.15

0.00

-4.21

קינג

1645.81

1750.00

3.71

6.33

4.09

0.39

ברקן

2283.21

1495.00

9.19

-34.52

0.00

-3.17

חוףגיא

1721.55

1477.00

5.18

-14.21

7.53

-0.35

דנאל

5199.00

3963.00

11.17

-23.77

25.10

0.15

יוניטרוניקס

716.11

591.00

9.51

-17.47

0.00

-1.66

פרוטליקס

2376.02

2426.00

8.43

2.10

0.00

0.18

 

 

 

 

 

 

 

סהכ

 

 

100.00

 

 

-14.23

 

 

 

 

 

 

 

  תא- 100

1195.33

986.82

 

 

 

-17.44

תא – 25

1314.56

1070.65 

 

 

 

-18.55 

 

*רווח סהכ – העמודה הזו מכילה את הרווח והדיבדנד מנורמלים באחוז האחזקה של המניה הזו בתיק. למשל עם הרווח והדיבדנד של מניה X  שווים 10% והמניה X היא 7% מהתיק , אז נקבל בעמודה 10%*7% =  0.7% .

עוד משפט שכול שנה אני מביא כאן על המדדים שאותם אני מנסה לנצח:

המדדים מורכבים מהחברות הטובות ביותר שיש בשוק , אלו הם החברות שצמחו הכי חזק , גדלו הכי חזק והיו הכי רווחיות לאורך שנים , רק כך הם הפכו לגדולות ביותר ולכן נכנסו למדדים – כמובן שבדרך הן הפכו לחביבות הציבור. לעומת התיק שלנו שמורכב ממניות קטנות ודלות סחירות שלעיתים בשעת המכירה שלהם משלמים "עמלת מכירה" נוספת בגלל חוסר הסחירות שלהם.

לכן זה בכלל לא פשוט להשיג את תשואת המדדים – כל שכן לעקוף אותם , על אחת כמה וכמה שמדובר באדם שעיסוקו ביום יום הוא לא במניות. אדם שבודק את ביצועי התיק שלו לעיתים נדירות בלבד וכמעט ולא מבצע פעולות בתיק. אדם ללא כול ניסיון רטוב בשוק ההון למעט ארבע השנים האחרונות.

הטבלה הבאה מציגה ביצועים של אותם 3 קרנות נאמנות – שבחרתי לפני שלוש שנים כשסיכמתי את שנת ההשקעות הראשונה שלי בשנת 2008– קרנות שהשקיעו כמוני במניות היתר בשנה האחרונות .

שימו לב שהקרנות גם לא מחלקות את הדיבידנדים שהם מקבלות.

הקרנות הללו גובות עמלות בשיעור של 5%-4% וזאת בלי לקחת בחשבון גם כמה יעלה לכם למכור את הנייר שלהם.

באמצעות הקרנות האלו אני בודק איך אני מתפקד מול האנשים המקצוענים ביותר – אנשים שמתפרנסים מהשקעות בפול טיים ג`וב , את הקרנות האלו מנהלים אנשים שעברו לימודים מסודרים בהשקעות גם באוניברסיטה וגם בקורסים נוספים והם מתוגמלים בצורה מאד טובה ביחס לביצועים שלהם.

עוד על הקרנות האלו ניתן לקרוא למשל כאן:

אקסלנס יתר

 http://finance.themarker.com/f/fundQuote.jhtml?secCode=5112115

מיטב יתר

http://finance.themarker.com/f/fundQuote.jhtml?secCode=5113964

פסגות יתר

http://finance.themarker.com/f/fundQuote.jhtml?secCode=5110820

 

 אני מניח שאם השנה הראשונה שלי הייתה 2003 ולא 2008 אז התוצאות הרב שנתיות שלי היו נראות לגמרי אחרת והייתם אומרים לעצמכם : בו'נה איך הוא עשה את זה , אבל לא היה לי המזל להתחיל בשנת 2003 אלא בשנת 2008 ולמרות זאת אין לי תלונות , אז ככה זה נראה אחרי ארבע שנים מאוד קשות ותנודתיות :

 

שנה

מדד תל אביב 100

מדד תל אביב 25

גבי זי

אקסלנס יתר

מיטב יתר

פסגות יתר

2008

-27.4

-26.6

-20.7

-35.5

-16.7

-18.2

2009

53.1

49.6

55.8

74.5

73

62.3

2010

4.76

8.19

14.27

-3.14

10.3

8.14

2011

 -17.44

 -18.55 

 -14.23

 -22.9

 -9.11

 -11.99

ממוצע מצטבר

-1.1%

-0.8%

4.90%

-4.26%

9.63%*

6.00%*

 

*אני שוב רוצה להזכיר שבפועל לאחר הורדת כול העמלות בין 4% ל 5% אני מוביל על הקרנות בכ3% בשנה , זה נכון שאני לא עוקף אותם ב15% אבל אני מניח שאם הזמן התשואה שלי תלך ותגדל ושלהם תשאר הרבה מאחורה , מה גם ש5% בשנה זה המון.

 

טעויות השנה

1.     קניתי ביוקר רב את המניות שלי בקיץ שעבר , שילמתי מחיר מופרז על חלק מהמניות גם בגלל בעית סחירות וגם מכיוון שרציתי לסיים עם הקניה במהלך הקיץ.

מסקנה לעתיד: כשאתה בא לקנות מניה , אתה יודע מה טווח המחירים שבהם שווה לך לקנות את המניה. אל תקנה בשום אופן אם המניה נסחרת מעל למחיר הזה. השנה יהיה לי יותר קל לדבוק במחירים שבהם אני רוצה לקנות את המניה בגלל שהסקרינר מכיל גם את המידע הרבעוני ולכן הוא עדכני במהלך כול השנה.

2.     פרוטליקס – הארביטרז הראשון שלי. מחיר המניה באמת זינק בעשרות אחוזים לאחר אישור ה FDA , אבל אני לא מכרתי כי ציפיתי לעליה נוספת במחיר ובינתים המחיר הלך וירד. בסופו של דבר מכרתי ברווח קטן בלבד מכיוון שרציתי לקנות עוד וולס פארגו.

מסקנה לעתיד: אל תהיה חמדן , רווח של עשרות אחוזים למניה שהחזקת במשך שנה ואתה במילא לא מתכוון להחזיק כי זו אחזקת ארביטרז – רווח כזה מספיק בהחלט.

 

תיק לשנת 2012

ככה נראה התיק הנוכחי שלי:

שם

מחירהתחלה

% בתיק

רווח

גולד

4299.00

5.52


וואן תוכנה

4519.00

7.12


קומנחה

1702.00

4.57


וילאר

3723.00

4.31


כרמית

477.00

4.86


ברקן

1495.00

3.04


חוףגיא

1477.00

3.46


דנאל

3963.00

6.9


יוניטרוניקס

591.00

3.54


WFC-WT

9.1$

54.49


ORMP 

0.35$

 1.26

 

סהכ

 

100.00

 

 

 

 

 

  תא- 100

986.82

 

 

תא – 25

1070.65 

 

 

 

סביר שאני יעשה בו שינויים נוספים וזאת ממספר סיבות :

כפי שציינתי הסיבה המרכזית היא שהסקרינר מכיל כעת גם מידע רבעוני ולכן קל לי לשנות את הרכב התיק בכול רגע נתון ולא רק בסוף השנה .

 בגלל שהייתי מוגבל לבצע את העדכונים בסקרינר בתחילת השנה בלבד , בשנים עברו שילמתי מחיר הרבה יותר יקר על המניות שהחלטתי לקנות – זה גרם לי לקנות את המניות במחיר מופרז , למשל בקיץ שעבר.

לכן אני מתעתד לתקן את התיק מידי פעם כשיזדמנו לי המניות במחיר המתאים. אעדכן כול פעם שאני מבצע שינוי כזה.

אתם יכולים לראות שרוב התיק שלי היום בנוי על מניה אחת בלבד (כתב אופציה על המניה) : וולס פארגו. התחלתי לקנות אותה במהלך החורף אחרי שהבנתי דרך עדו כמה היא זולה.

רוב הקניה נעשתה על ידי כסף חדש שהזרמתי לתיק – קרן השתלמות שלי ושל אישתי שהסתיימה , אבל גם על ידי מכירת מניות.

העמסתי על וולס כי אני באמת מאמין שהיא מאוד זולה היום , מי שמעונין ללמוד על וולס מוזמן לעשות זאת דרך הבלוג של עדו – שם הוא מסביר מאוד יפה את מצב הבנק ומדוע הוא זול כול כך.

להבנתי , עדיין יש כאן סיכון אדיר , כי למרות שהבנק באמת זול מאוד וכפי שעדו כותב , יתכן מצב שערכו האמיתי לא ישתקף בקרוב או בכלל – בשווקים , הסיבות לכך רבות ומגוונות , חלקן תלויות בכלכלה העולמית חלקן בכלכלה האמריקאית ורק חלקן בבנק עצמו .

ההצלחה בהשקעה הזו תלויה בעצם בהצלחת הכלכלות המובילות בעולם ביציאה  מהמשבר ומהמיתון כמו גם בסבלנות המשקעים.

למרות הסיכון האדיר , הפוטנציאל כאן גם כן אדיר , ולכן רובם של משקיעי הערך המופרסמים ביותר מושקע גם הם הוא בבנק הזה (באפט למשל…)

בהצלחה לכולכם.

גבי זי

אין לראות ברשימות הנ"ל המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך.

 

 

16 תגובות על הפוסט “סיכום שנת 2011 תיק לשנת 2012

  1. יפה מאוד,שיהיה המון הצלחה בהמשך.
    לגבי הרקע השחור – קצת פסימי עבור בחור אופטימי כמוך,הלא כן?בעיני זה גם פחות נוח לקריאה.
    בכל אופן,תודה על האתר המושקע ובהצלחה

    • תודה על התגובה.

      לגבי הצבע השחור:

      ככול שהרקע והסביבה שחורים יותר כך האור שמפציע מתוכם גואל ומשחרר יותר…

  2. היי גבי,
    יופי של אתר ותודה רבה על הסקרינר הנהדר.
    מאוד מפתיעה אותי ההחלטה להפטר מההשקעה בקליל, בעיקר משתי סיבות:
    1. קליל שיפרה הכנסות ורווחים בשנה החולפת, יחד עם החזרת מלוא החוב, ושמירה על שולי רווח גבוהים.
    2. קליל זולה בכ-20% מהמחיר בה קנית אותה לפני שנה.
    אשמח לדעת מה היו השיקולים מאחורי ההחלטה.
    בברכת שנת השקעות מוצלחת,
    מיכאל

    • אהלן מיכאל ותודה על התגובה.

       

      אתה צודק אבל…

      אתה צודק לגבי הנתונים שציינת לגבי קליל אבל מכרתי אותה בגלל שנזקקתי לכסף בהשקעה שכנראה תשתלם הרבה יותר – וולס פארגו.

      בנוסף ההנהלה של קליל נורא לא מוצאת חן בעיני והתפרסמו לאחרונה מספר כתבות על גובה המשכורת של המנכל.

      גבי

      •  
        שלום גבי,
        בהמשך לתשובתך בה ציינת את עלות השכר הגבוהה של בע"ש בקליל כחסרון – אני חושב שניתן אולי להסתכל על הנתון השלילי הזה אפילו באור חיובי.
        אכן מדובר בסכום גבוה, כ-7 מ' ש"ח נכון לשנת 2011, המהווה כ-20% מהרווח הנקי של החברה.
        אפילו בהתחשב בעלות שכר גבוהה זו, החברה נסחרת במכפיל רווח ותזרים מזומנים חופשי של 7.5.
        יותר מכך, ישנו סיכוי סביר שתיקון 16 לחוק החברות (שנכנס לתוקף בסוף שנת 2011) ישים סוף לחגיגת השכר של בעל השליטה. כך קרה כבר בחברות ציבוריות אחרות עם ממשל תאגידי דומה (לדוג': פאלאס, צרפתי, חממה סחר, פרשקובסקי). התיקון קובע כי שכרם של בעלי השליטה, שמחזיקים במקביל בתפקיד פעיל בחברה כמו יו"ר דירקטוריון או מנכ"ל, יובא לאישור בעלי מניות המיעוט. האישור יידרש לרוב של 50% מקרב בעלי מניות המיעוט שאינם נגועים בעניין אישי, בתדירות של אחת לשלוש שנים. 
        אני מצרף כאן כתבה קצרה על הנושא: http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1000712392

        במקרה של קליל נראה לי שתנאי ההעסקה של בע"ש אכן מוגזמים – מעבר לשכר חודשי בסך 25 א' דולר+ מע"מ +הוצאות, משלמת קליל לבע"ש, בכובעו כספק שירותי ניהול, סכום נוסף שנתי השווה לשיעור של 10% מרווחי החברה לפני הוצאות מימון, פחת והפחתות ומסים (10% מה-EBITDA).
        למעשה, מכניסת תיקון 16 לתוקף בנוב' 2011 ועד חידוש הסכם קבלת שירותי ניהול עם בע"ש וקביעת תנאיו החדשים, עובד בע"ש בחינם, כאשר התמורה לה יזכה על עבודתו כיום תהא בהתאם לתנאים שיקבעו בעתיד.
        שורה תחתונה: לדעתי סביר שתנאי ההעסקה של בע"ש יקוזזו, לפחות חלקית, וכבר ב-2012 תרשם עלות שכר נמוכה יותר שכמובן תשפיע לטובה על הרווח הנקי. בהתאם מכפיל הרווח יקטן מ-7.5 כיום.
        ג.נ: אני מחזיק במניות קליל. אין באמור המלצה לפעולה כלשהי בני"ע. אין לי רשיון יעוץ. 

  3. נראה לי שיש לך טעות בחישוב התשואה של תא-25.

    אם התשואות שמפורטות עבור השנים 2008-2011 נכונות, לא ייתכן שהתשואה הממוצעת השנתית היא 3.3%- עבוור מדד זה…

  4. וגם טעות בחישוב התשואה השנתית הממוצעת של מיטב יתר (אם התשואות שמפורטות עבור השנים 2008-2011 אכן נכונות, זה יותר קרוב לתשואה שנתית ממוצעת של 9.6% עבור קרן זו…)

  5.  5-6% הכאה של המדדים בשנה זה יפה מאד אל תקטין את ההישג הזה
    מצד שני מדובר בסה"כ על ארבע שנים. צריך לקחת את העניין בפרופורציות הנכונות, מאחל לעצמי שאכה את השוק בשיעור שכזה ושהתשואות יהיו דו ספרתיות גבוהות.

    הצלחת להכות את המדדים שנה אחרי שנה, ריספקט. אמנם התשואות נמוכות אבל בכ"ז התחלת בתקופה הקשה ביותר שאפשר פחות או יותר.
     זה משמש לי השראה.
    שיהיה בהצלחה בשנים הבאות ושכולנו נהנה מתשואות גבוהות יותר.

    • משה שלום מה שלומך.

      אני בהחלט חושב שזה הישג אדיר מבחינתי.

      אני לא ממעיט בהישג הזה ולראיה עקפתי שני קרנות מתוך השלוש הטובות ביותר בשווקים כשלוקחים בחשבון את העמלות שלהם באזור 5% בשנה.

      פעם אמרתי לי שאתה מעדיף שהשנים הקשות יהיו דווקא בהתחלה ולא בסוף , ובכן נראה לי שמה שרצית קרה בפועל…

      גבי

    • מחיר סופי חלקי מחיר התחלתי –

      אם הוא גדול מאחד מורדים אחד.

      אם הוא קטן מאחד , מוספים אחד מינוס

  6. פינגבאק: עידכונים בתיק שנת 2012 | www.tlvstock.com

  7. פינגבאק: סיכום שנת 2012 תיק לשנת 2013 | www.tlvstock.com

  8. פינגבאק: סיכום שנת 2013 | www.tlvstock.com

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *