לשרוד את הדובים -פוסט אורח (2) מאת גלעד רוזבן

מהם העקרונות וחוקי ההשקעה שיגנו על התיק שלכם בתקופות של אי יציבות וחוסר ודאות ?

כתבת חובה לכל משקיע מתחיל.

ריכזנו עבורכם מספר כללים שהם בגדר נכסי צאן ברזל:

 חוק ה 25 – החוק שיגן עליכם מפני פשיטת רגל מוקדמת החוק קובע כי עליכם להשקיע במניות ברוב הזמן לכל היותר 25% מהכסף הזמין שלכם. הגענו למספר הזה מתוך שני עקרונות חשובים:

רוב הכסף הזמין שלכם (50%) צריך להיות בשליטתכם ורוב הכסף המושקע  (50%) צריך להיות שמור לצורך ניצול הזדמנויות. שימרו על חוק זה והוא יגן עליכם במיוחד בתקופות בהן השוק יורד.

חוק ה 15אם אתם משקיעי ערך, אף פעם אל תקנו מניה שהתשואה השנתית הצפויה ממנה נמוכה מ 15%. תשואה זו היא המינימום הנדרש בהתחשב בסיכון שאתם לוקחים על עצמכם כאשר אתם קונים עסק, באינפלציה שנתית, בעמלות מסחר ובמס ממשלתי.

חוק ה 20 – הימנעו מהשקעה באחוז גבוה מדי במניות בודדות אם אתם לא וורן באפט או כל גורו אחר, אין שום סיבה שתשקיעו את הכסף שלכם במניה אחת או שתיים. רוב האנשים, גם אם הם מומחים גדולים, אינם מסוגלים לנפק תחזיות מדויוקות לגבי עתידן של חברות. לכן אל תתעצלו ומצאו לעצמכם לפחות 20 מניות שאתם מסוגלים לקבוע בדיוק סביר שהן נסחרות הרבה מתחת לערכן הכלכלי המחושב באופן מקורב בלבד מתוך ידיעותיכם הבסיסיות (אך המצומצמות) על החברות אותן אתם רוכשים. תוצאות סורק המניות באתר יכולות להיות התחלה טובה עבורכם בחיפוש אחר השקעות ערך. בממוצע ולאורך זמן, גם אם טעיתם בהערכתם לגבי חברות מסוימות, אתם עדיין תעשו מספיק כסף – בעוד השקעה במניות בודדות עשויה למחוק חלק ניכר מהשקעתכם.

 הימנעו מריבוי פעולות מסחר – הרווח כולו של הברוקר שלכם מחקרים מראים בבירור – עודף פעולות מסחר לא רק שאינן תורמות לתשואת התיק שלכם אלא להיפך. לכן, הימנעו מפעולות מסחר רבות ובצעו רק קניות ומכירות הכרחיות בהתאם לאסטרטגיה שקבעתם מראש. ומה אם אין לכם אסטרטגיה ? ובכן, במצב כזה עדיף שלא תסחרו כלל ! ובהשאלה: אם אתם לא יודעים כיצד לצאת ממבוך אולי עדיף אילו לא נכנסתם אליו מלכתחילה.

קצרו את הזמן המבוזבז על המחשבבואו נודה בזה – רוב המשקיעים נמצאים בבורסה למטרה אחת – לעשות כסף.  כסף יאפשר לכם לחיות חיים טובים יותר, רק וודאו שאלו אינם נפגעים כתוצאה ממסחר בבורסה

השתדלו לא לסחור בזמן העבודה – הפגיעה בהישגים שלכם אינה שווה את זה ברוב המיקרים. אם אתם מנהלים תיק השקעות לטווח ארוך המורכב ממניות שקניתם בהנחה נדיבה מהשוק, סביר להניח שתצטרכו לעדכן אותו רק מדי 3 חודשים או יותר ולכן עשו זאת מחוץ לעבודה.

הימנעו ממיצוע – אובדן ערך גדול בזמן קצר , קניתם מניה והיא ירדה באחוזים ניכרים ? ובכן, רוב הסיכוי הוא שהשוק מאותת לכם על כך שלא קלעתם נכון לכיוון המניה בטווח הקצר. הימנעו מרכישה נוספת של מניות והישארו עם הכמות המקורית – דבקות בתוכנית הפעולה המקורית שלכם תזכה אתכם לרווחים נאים ואילו סטיות רבות מתוכנית המסחר המקורית עלולות להסתיים בכישלון חרוץ.

אם אתם משקיעי ערך, קנו מניות בכמות הנכונה ואל תמצעו לכל אורך תקופת ההשקעה. אם יש לכם כסף נוסף להשקעה, העדיפו לחפש מניות ערך חדשות על פני השקעה במניות שכבר יש לכם בתיק. לא מצאתם כאלה ? שימו את הכסף באגרת חוב ממשלתית קצרת טווח ואל תחפשו הרפתקאות מיותרות.

גלעד

gilad.rozban@gmail.com

 

האם מניות יכולות להסחר בדיסקאונט – פוסט אורח מאת גלעד רוזבן

מידי פעם אנחנו מארחים כאן כותבים שונים והפעם יש לנו את הכבוד לארח את גלעד רוזבן:

האם השוק תמיד יעיל ? ואם כן, מדוע המשקיע האגדי וורן באפט מרוויח כבר עשרות שנים מקניית מניות שלדעתו נסחרות בהנחה (דיסקאונט) ?

האם מר. באפט פשוט בר מזל ? נראה שהתשובה לכך היא אחת : לא !  אם תשאלו את הפרופ' שלכם בחוג לכלכלה הוא ודאי ילמד אתכם שהשוק יעיל. כל מידע סמוי וגלוי כאחד מגולם במחירי המניות ומביא אותם למחירם הנכון תמיד. האמנם ?

האגדה (בסגנון חופשי) מספרת על פרופ' כזה שהלך עם תלמידו ברחוב והם נתקלו במטבע של כסף על הרצפה. התלמיד ניסה להרים את המטבע, אך הפרופ' השנון תיכף ומיד תיקן אותו : "אל תטרח ! לו היה זה מטבע אמיתי , משהו כבר היה מרים אותו".

ובכן, האם השוק תמיד יעיל ? ואם כן, מדוע המשקיע האגדי וורן באפט מרוויח כבר עשרות שנים מקניית מניות שלדעתו נסחרות בהנחה (דיסקאונט) ?

האם מר. באפט פשוט בר מזל ? נראה שהתשובה לכך היא אחת : לא !

מר באפט. יודע לזהות מתי השוק 'השתגע'. מתי הוא מתמחר מניות במחירים גבוהים מדי (אופוריה) ומתי השוק מתמחר מניות במחירים מצחיקים (דיפרסיה).

 נשאל את עצמנו : כיצד מגיע השוק למצב בו הוא מתמחר מניות במחירים גבוהים או נמוכים כל כך ?

התשובה לשאלה זו תמונה במחקריו של זוכה פרס נובל דניאל כהנמן אשר הראה שאנשים אינם רציונליים ונוטים לרגשנות. למעשה, מחקריו מראים שחוסר הרציונליות הזאת צפויה. במילים אחרות השוק אינו רציונלי כמו שאנשים אינם רציונליים.

כבני אדם אנו בונים או מרכיבים מציאות ולא משקפים אותה כפי שהיא באמת. תהליך הסקת המסקנות שלנו איננו מושפע בעיקר מהעובדות היבשות, אלא משלל אלמנטים כגון רגשות, חוויות עבר, השכלה וערכים תרבותיים. איננו מסוגלים לשנות דיעה בקלות ומעדיפים להתרגל למצב רע.  נביא מספר דוגמאות בולטות לנאמר בפסקה הקודמת :

1. משקיעים נוטים לממש רווחים מהר ואולם אינם חותכים הפסד באותה המהירות.   

2. כבני אדם , עוצמת הפחד שלנו גדולה בהרבה מעוצמת החמדנות. זו למעשה הסיבה שבגללה השווקים נופלים במהירות אך עולים לאט (ומכן המילים שורט ולונג). 

3. משקיעים מעדיפים לקחת סיכון כאשר יש סיכון אמתי להפסד לעומת התרחקות מסיכון כאשר ניתן להרוויח בסיכון נמוך. זו הסיבה שתמצאו משקיעם קונים בהתלהבות לתוך הירידות אך נמנעים מלהיכנס למניות עולות במחיר "גבוה מדי".  

4. משקיעים נשארים עם מניות מפסידות לאורך זמן ומתקשים לשנות את דעתם על המנייה. הם מתאהבים במנייה ודוחקים הצידה או מתעלמים מכל מידע שלילי לגבי החברה בה הם משקיעים. מנגד, הם יחפשו באינטרנט כל מידע חיובי על החברה שתומך בהשקפת עולמם.

5. משקיעים שלא משלימים עם ההפסדים שלהם, נוטים לבצע פעולות שאלמלא אותם ההפסדים לא היו מתקבלות על הדעת. דוגמא ממשית לכך היא מיצוע של מניות או לקיחת סיכון גבוה על מנת "להחזיר" את ההפסד כאשר למעשה מדובר בהימור. 

6. משקיעים רבים נוטים לבצע פעולות רבות מדי ומיותרות תוך שהם "מבלים" את זמנם במעקב חסר מנוח אחר טבלת המניות שלהם ובכך אינם משיגים דבר. יתירה מזו, מחקרים מראים שמסחר רב מדי מוביל להפסדים.

למעשה, האופי האנושי מוביל אותנו כמשקיעים לבצע כל טעות אפשרית במסחר. נסו  לשלב מיליוני סוחרים כאלה ותקבלו את התשובה לשאלה  מדוע לפרקים מסוימים מניות נסחרות  בניתוק מוחלט משווים האמתי. אבל לא הכול שלילי בכך :  נפתחה דלת למשקיעי הערך ! הזדמנות אמתית להרוויח כאשר השווקים 'משתגעים'.

גלעד

gilad.rozban@gmail.com

למה הלמה חשוב כול כך – חלק 2. סטיב ג'ובס.

אני מניח שרובכם בוודאי ראיתם כבר את הוידאו המדהים הזה , אבל לטובת אלו שלא ראו , וגם מי שראה כבר יכול לראות שוב.

במסגרת הפוסטים האחרונים על יוזמה והעזה , הוידאו הזה פשוט מתבקש.

סטיב ג'ובס מסביר לבוגרים של אוניברסיטת סטנפורד על ההצלחה:

  1. אמונה חזקה בכך שהכול איכשהו קשור ואנחנו חלק מתהליך.
  2. הליכה עם הלב ולא עם הזרם.

 

 

גבי זי

למה הלמה כול כך חשוב

עוד וידאו מדהים שמסביר על ההצלחה שלנו.

הפעם יש גם כתוביות בעברית.

אני קצת מסתייג מההדגמה על אפל אבל כול העקרונות ממש חזקים ואמיתיים.

ממש מומלץ.

גבי

עידכונים בסקרינר

החל מסוף השבוע האחרון הסקרינר ונתוני מניות תל אביב מכילים גם את נתוני הרבעון השלישי של שנת 2012.


גבי זי.