אושנסי על מניות תל אביב 2014

במסגרת מעקב תיקי ההשקעה שאני מנהל על מניות תל אביב החל משנת 2008 ,  כול שנה בחודשים – מאי אפריל , אני מסכם את תוצאות תיק ההשקעה  שפתחנו כאן לפני שנה על האסטרגיה של אושנסי.  קישור לתוצאות הנבחרת במהלך השנים הללו נמצא כאן.

כזכור אושנסי בוחר את תיק המניות שלו על ידי סינון המניות שהתייקרו הכי הרבה בשנה האחרונה וגם שמכפיל המכירות שלהם קטן מאחד. במחקר שהוא ביצע על 50 השנים משנת 1956 עד 1996 הוא השיג על התיק הזה שמוחלף מידי שנה תוצאות מדהימות.
להלן תוצאות הנבחרת של שנת 2013 :
 
 

שם חברה

מומנטום

מכפיל מכירות P/S<1

רווח והפסד ב%

1

ארקו החזקות 89.065% 0.034 73.68

2

סינרג'י כבלים 168.08% 0.08 66.09-

3

קבוצת נץ 115.57% 0.088 25.6-

4

מי עדן 139.92% 0.138 33.7-

5

צור    109.5% 0.143 107.39

6

תיגבור 51.06% 0.121 12.79

7

ניסן 57.354% 0.142 142.26

8

דורי קבוצה 59.538% 0.161 15.94-

9

ראלקו 80.591% 0.246 17.53

10

תדיראן הולדינגס 41.528%    0.104 132.69

11

אל על 30.802% 0.039 20.4

12

אלקו החזקות 40.233% 0.124 22.56

 

      32.33

 

מדד תל אביב 100

1094.4 1251.94 14.4

 

מדד תל אביב 25

1228.3 1379.8 12.3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

לא הוספתי את תשואת הדיבדנד לתשואה הכוללת 

המחירים והתשואות מחושבים לפי התאריך של ה2\5\2014.
להלן תוצאות נבחרת אושנסי לאורך שלוש השנים האחרונות מול מדד תל אביב 25 ומדד תל אביב 100.

אסטרטגיה

נבחרת אושנסי

תל אביב 100

תל אביב 25

2009

74.5

53.1

49.6

2010

15.38

5.36

8.45

2011

18.2 –

18.35-

18.58-

2012

15.42

11.5

14.49

2013 32.33 14.4 11.7

ממוצע מצטבר

18.88%

10.8%

3.88%

 

להלן התיק לשנת 2014 באדיבות הסקרינר על מניות תל אביב:

 

 

שם חברה

מכפיל מכירות P/S<1

מומנטום בשנה האחרונה %

רווח והפסד

1

מלמ תים 0.12 96.19  

2

תדיראן הולדינג 0.2 132  

3

מחשוב ישיר 0.2 97.7  

4

לודן 0.17 79.24  

5

צור 0.26 107.39  

6

כפרית 0.3 127.32  

7

ניסן 0.35 .26142  

8

עמיר שיווק 0.32 92.56  

9

סמיקום 0.36 116.15  

10

ברימאג 0.25 67.44  

11

ב. יאיר 0.38 85.89  

12

סקופ 0.39 73.94  

 

       

 

מדד תל אביב 100

1251.94    

 

מדד תל אביב 25

1379.8    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
גבי

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

מניות אושנסי על תל אביב 2013

במסגרת מעקב תיקי ההשקעה שאני מנהל על מניות תל אביב כול שנה בערך בתאריך הזה – מאי אפריל , אני מסכם את תוצאות תיק ההשקעה  שפתחנו כאן לפני שנה על האסטרגיה של אושנסי.
כזכור אושנסי בוחר את תיק המניות שלו על ידי סינון המניות שהתייקרו הכי הרבה בשנה האחרונה וגם שמכפיל המכירות שלהם קטן מאחד. במחקר שהוא ביצע על 50 השנים משנת 1956 עד 1996 הוא השיג על התיק הזה שמוחלף מידי שנה תוצאות מדהימות.
להלן תוצאות הנבחרת של שנת 2012 :

#

שם חברה

מכפיל מכירות P/S<1

מומנטום בשנה האחרונה

רווח והפסד

1

מיחשוב ישיר קב

0.114

49.43% 

26.2+8.5d=34.7%

2

חממה סחר

0.108

31.60%

13.6%

3

תיגבור

0.098

22.39%

10.2+5.5d=15.7%

4

כפרית

0.135

30.81%

-1.7%

5

אלעד גלובל

0.262

7025%

16%

6

ברנד

0.209

32.69%

3.3%-

7

קרסו

0.285

205.30%

18.4%

8

תפרון

0.178

15.17%

17.1%

9

אפקון החזקות

0.164

12.61%

18.6%

10

ניסקו תעשיות

0.239

31.42%

5.3%

11

אמת

0.287

97.42%

39.5+5.2d=44.7%

12

גטר

0.194

            12.76%

6%





15.42


מדד תל אביב 100

981.46

1094.4

11.5


מדד תל אביב 25

1072.77

1228.3

14.49


הוספתי את תשואת הדיבדנד לתשואה הכוללת אם הייתה חלוקת דיבדנד. המחירים בחישוב תשואת הדיבדנד הינם המחיר בסוף הרבעון הראשון של שנת 2012.
המחירים והתשואות מחושבים לפי התאריך של ה14\4\2013.
להלן תוצאות נבחרת אושנסי לאורך שלוש השנים האחרונות מול מדד תל אביב 25 ומדד תל אביב 100.

אסטרטגיה

נבחרת אושנסי

תל אביב 100

תל אביב 25

2009

74.5

53.1

49.6

2010

15.38

5.36

8.45

2011

18.2 –

18.35-

18.58-

2012

15.42

11.5

14.49

ממוצע מצטבר

17.49%

10.08%

10.8%


להלן התיק לשנת 2013 באדיבות הסקרינר על מניות תל אביב:

 

שם חברה

מכפיל מכירות P/S<1

מומנטום בשנה האחרונה

רווח והפסד

1

ארקו החזקות 89.065% 0.034

2

סינרג'י כבלים 168.08% 0.08

3

קבוצת נץ 115.57% 0.088

4

מי עדן 139.92% 0.138

5

צור    109.5% 0.143

6

תיגבור 51.06% 0.121

7

ניסן 57.354% 0.142

8

דורי קבוצה 59.538% 0.161

9

ראלקו 80.591% 0.246

10

תדיראן הולדינגס 41.528%    0.104

11

אל על 30.802% 0.039

12

אלקו החזקות 40.233% 0.124







מדד תל אביב 100

1094.4    


מדד תל אביב 25

1228.3    


גבי

אושנסי 2011

לפני שנה הצגנו כאן את נבחרת אושנסי על מניות תל אביב

והנה התוצאות:


#

שם חברה

מכפיל מכירות

P/S<1

מומנטום בשנה האחרונה

PMay2008/PMay2009

רווח –הפסד

1

דור אלון

0.135

346.70%

-3.11

2

דורי בניה

0.213

441.15%

10.59

3

נקסטקום

0.184

164.46%

-46.1

4

דנאל כא

0.232

192.64%

72.2

5

טלדור

0.197

155.92%

26.74

6

אידיבי אחזקות

0.138

121.30%

-0.97

7

וואן תוכנה

0.348

218.34%

110.45

8

אוריין

0.414

163.03%

37.19

9

ביכורי השדה

0.438

160.75%

-14.18

10

ב.יאיר

0.813

434.37%

-9.26

11

אפקון תעש


0.211


92.89%


-18.01

12

סאני

0.84

320.65%

18.98





15.38%


מדד תל אביב 100

1141 

1202.16

 5.36%


מדד תל אביב 25

1215 

1317.69

8.45%


שוב אני מזכיר שהתוצאות הם מאמצע אפריל השנה והם לא כוללות דיבדנדים שבוודאי יעלו את התשואה בעוד כמה אחוזים.

אסטרטגיה

נבחרת אושנסי

תל אביב 100

תל אביב 25

2009

74.5

53.1

49.6

2010

15.38

5.36

8.45

ממוצע מצטבר

41.89%

27.0%

27.11%



להלן הנבחרת לשנת 2011


#

שם חברה

מכפיל מכירות

P/S<1

מומנטום בשנה האחרונה

PMay20010/PMay2009

רווח –הפסד

1

מיחשוב ישיר קב 

0.182

117.34%


2

אינטרגאמא 

0.126

47.45%


3

כרמל אחזקות 

0.111

35.71%


4

אפריקה תעשיות 

0.218

64.35%


5

כרמית 

0.328

108.17%


6

אייביטרנס 

0.289

66.89%


7

רקח 

0.277

51.92%


8

כנפיים 

0.044

20.26%


9

דנאל כא 

0.354

72.20%


10

אשדר 

0.094

22.14%


11

טיב טעם 

0.333

48.63%


12

ראלקו 

0.258

32.83%








מדד תל אביב 100

1202.16




מדד תל אביב 25

1317.69




אושנסי 2010 על מניות תל אביב

נבחרת אושנסי הקלאסית



להלן תוצאות התיק במשך השנה החולפת:

#

שם חברה

מכפיל מכירות

P/S<1

    מומנטום בשנה האחרונה     

PMay2008/PMay2009

רווח -הפסד

1

תאת תעש

0.37

133.70%

47.3- 

2

אזימוט טכנו

0.85

95.97%

81.5 

3

רמי לוי

0.53

78.72%

 118.2

4

ארית תעשיות

0.48

50.0%

 480.2

5

זנלכל

0.615

43.8%

66.4 

6

מיני ליין

0.16

38.8%

59.1 

7

אופיר אופ

0.99

36.6%

15.7 

8

מולדן

0.21

36.6%

 4.1-

9

עמיר שיווק

0.14

27.94%

 47.6

10

מקסימה 1ש

0.41

27.4%

25.3 

11

פמה ס

0.676

24.8%

51.8 

12

רמדור

0.719

23.9%





 74.5


מדד תל אביב 100

745

1141 

 53.1


מדד תל אביב 25

812

1215 

 49.6


 כמקודם התשואה כאן לא כוללת את תשואת הדיבידנדים. אם נחשב גם את הדיבידנד נגיע לתשואה הרבה יותר גבוהה.


אסטרטגיה

נבחרת אושנסי

תל אביב 100

תל אביב 25

2009

74.5

53.1

49.6






מסקנות?

בואו ונחכה עוד כמה שנים לפני שנסיק את המסקנות…

להלן הרשימה לשנת 2010:

את הרשימה אני מוציא מהסקרינר על מניות תל אביב עם המחירים של אמצע אפריל השנה. 


#

שם חברה

מכפיל מכירות

P/S<1

                מומנטום בשנה האחרונה          

PMay2008/PMay2009            

רווח –הפסד

1

דור אלון

0.135

346.70%


2

דורי בניה

0.213

441.15%


3

נקסטקום

0.184

164.46%


4

דנאל כא

0.232

192.64%


5

טלדור

0.197

155.92%


6

אידיבי אחזקות

0.138

121.30%


7

וואן תוכנה

0.348

218.34%


8

אוריין

0.414

163.03%


9

ביכורי השדה

0.438

160.75%


10

ב.יאיר

0.813

434.37%


11

אפקון תעש


0.211


92.89%



12

סאני

0.84

320.65%








מדד תל אביב 100

1141 




מדד תל אביב 25

1215 




הוצאתי מהרשימה חברות דלות סחירות וכן חברות שהפסידו כסף השנה או שנה שעברה.

אין לראות באף רשימה ורשומה המלצה לביצוע קנייה.


גבי




אושנסי על מניות תל אביב 2009

 

 

 

החלטתי להתחיל נבחרת חדשה – ישנה – הנבחרת הקלאסית של אושנסי על מניות תל אביב.

 

כזכור אושנסי לוקח לתיק שלו את המניות הראשונות ברשימה שהתקבלה מסינון לפי מכפיל מכירות קטן מאחד ולפי מומנטום – קרי : אלו שהתייקרו הכי הרבה בשנה האחרונה.

 

יש הגיון רב בבחירת הפרמטרים האלו ובקצרה נאמר שמכפיל המכירות הוא פרמטר הערך החזק ביותר סטטיסטית  , ובנוסף הוא גם מראה עד כמה החברה זולה.

 

המשמעות שלו בעצם היא בכמה שקלים החברה מוכרת על כל שקל שהיא ניקנת (חברה שלמשל נסחרת במכפיל מכירות של חצי  – זה בעצם אומר שעל כל שקל שמשלמים בקניית מניית החברה מקבלים שני שקלים של מכירות)

והפרמטר הנוסף מראה שהמנייה למרות שהיא זולה עדיין – כי היא נסחרת עם מכפיל מכירות קטן מאחד – עדיין אנשים קונים אותה כיוון שהיא בראש רשימת אלו שהתייקרו בשנה האחרונה.

 

לכאורה חצי מהתיק שלי הוא תיק אושנסי , אז מדוע להתחיל נבחרת חדשה כזו?

הרי יש לי כבר נבחרת כזו שאני מחזיק אותה בפועל?

 

ובכן התשובה לכך היא כזו:

 

המניות שאני מחזיק בתיק שלי תחת הכותרת " אושנסי " הם לא המניות הראשונות שהסקרינר פולט כמניות אושנסי,  אני סיננתי מתוכם רק את המניות שנראו לי…

 

ולכן המטרה שלי בבדיקת ביצועי הנבחרת הזו היא לבדוק לאורך שנים מה עדיף :

  • האם ליישם את האסטרטגיה כמות שהיא- כלומר לא לגעת בסינון המקורי של אושנסי.
  • או לחילופין עדיף "לייעל" את הבחירה של התיק על ידי סינון נוסף של מניות מתוכה.

 

את הבדיקה הזו אני חייב לעצמי מפני שיש לי התלבטות האם טוב עשיתי שסיננתי מתוך רשימת אושנסי חלק מהמניות – או שאולי במו ידי פגעתי בעצם בסטטיסטיקה של האסטרטגיה והורדתי את התשואה שלה.

 

השאלה הזו נכונה בעצם לכל אסטרטגיה אוטומטית, האם כשאנו מתערבים ובוחשים בבחירה האוטמטית אנו פוגעים בסיכוייה. מה דעתכם?

 

אז הנה אושנסי הקלאסי על תל אביב מאי 2009 על סמך דוחות 2008 באמצעות הסקרינר על מניות תל אביב:

כמו תמיד הורדתי מהרשימה את חברות הנפט חברות שלא הרוויחו כסף וכו.

 

 

#

שם חברה

מכפיל מכירות

P/S<1

מומנטום בשנה האחרונה

PMay2008/PMay2009

רווח -הפסד

1

תאת

0.37

133.70%

 

2

אזימוט טכנו

0.85

95.97%

 

3

רמי לוי

0.53

78.72%

 

4

ארית תעשיות

0.48

50.0%

 

5

זנלכל

0.615

43.8%

 

6

מיני ליין

0.16

38.8%

 

7

אופיר אופ

0.99

36.6%

 

8

מולדן

0.21

36.6%

 

9

עמיר שיווק

0.14

27.94%

 

10

מקסימה 1ש

0.41

27.4%

 

11

פמה ס

0.676

24.8%

 

12

רמדור

0.719

23.9%

 

 

 

 

 

 

 

מדד תל אביב 100

745

 

 

 

מדד תל אביב 25

812